Cummins: инвесторы следят за ростом энергосистем

Cummins Inc. опубликует отчётность за первый квартал во вторник утром, до открытия рынка. Инвесторы внимательно следят, сможет ли растущий спрос со стороны дата-центров компенсировать трудности в основном бизнесе компании — производстве двигателей для грузовиков.

Аналитики ожидают, что производитель энергетических решений из Колумбуса (штат Индиана) отчитается о прибыли $5,61 на акцию при выручке $8,34 млрд. Это означает скромный рост выручки на 2,1 % год к году, но снижение прибыли на 5,9 %. По сравнению с четвёртым кварталом результат выглядит заметно лучше: тогда EPS составил $4,27, хотя выручка, по прогнозам, снизится на 1,9 % — до $8,5 млрд.

Уолл-стрит сохраняет умеренно позитивный взгляд на акции компании с капитализацией $90,9 млрд: 13 из 23 аналитиков рекомендуют «покупать». Консенсус-целевая цена — $643,36, что примерно на 2 % ниже текущих $657,44. При этом бумаги торгуются вблизи исторического максимума $674,75 после почти двукратного роста за последний год — в основном благодаря оптимизму вокруг сегмента энергетических систем.

В последние недели прогнозы по прибыли на акцию слегка снизились (минус 0,92 % за два месяца), тогда как ожидания по выручке, напротив, выросли на 0,39 %. Несколько аналитиков повысили целевые цены в этом месяце: Truist Securities подняла свою до $730, Citi — до $710.

На что будут смотреть инвесторы

Главный вопрос — объём портфеля заказов Cummins для дата-центров. Инвесторы хотят понять, остаётся ли спрос на резервные энергосистемы достаточно сильным, чтобы оправдывать текущую высокую оценку акций. Компания ранее сообщала о росте заказов от крупных операторов, и по некоторым оценкам портфель уже растянут до 2028 года.

Не меньшее внимание привлекут тенденции на рынке грузовиков в Северной Америке. Двигатели Cummins стоят примерно на 40 % грузовиков класса 8 в регионе, поэтому результаты компании сильно зависят от объёмов грузоперевозок и возможного цикла предзаказов перед введением новых норм EPA по выбросам в 2027 году. Любая слабость спроса на коммерческий транспорт может ударить по краткосрочным результатам.

Третья важная тема — маржинальность. В феврале компания не дотянула до ожиданий по прибыли на акцию на 14,8 %, хотя выручка превысила прогнозы на 5,2 %. Рост цен на нефть (недавно они доходили до $112 за баррель на фоне геополитической напряжённости) давит и на себестоимость, и на спрос, поэтому операционный леверидж станет ключевым индикатором реального состояния бизнеса.

Отчёт выходит в период, когда производители дизельных двигателей пытаются адаптироваться к меняющейся среде, балансируя между традиционными силовыми агрегатами и новыми гибридными и альтернативными технологиями. Для Cummins главный вопрос в том, сможет ли сочетание циклического рынка грузоперевозок и структурного роста дата-центров обеспечить ту динамику прибыли, которая и подняла акции до рекордных уровней.