Cummins India: накопительная цель 4081 рупий

Прогноз от Prabhudas Lilladher

Cummins India (KKC) представила неоднозначные квартальные результаты. Доход увеличился всего на 4,3% по сравнению с прошлым годом из-за снижения выручки от сегмента генераторов и экспорта. В то же время показатель EBITDA вырос на 486 базисных пунктов, достигнув 20,3%. Компания подтвердила прогноз двузначного роста доходов в финансовом 2025 году (FY25).

Cummins имеет конкурентное преимущество в двигателях CPCB IV+, и полный переход на новые стандарты сулит значительные возможности для роста сегмента Powergen, включая перспективы на экспортных рынках. Сегменты Industrial и Distribution продолжают демонстрировать устойчивый рост благодаря инвестициям в инфраструктурные проекты. Ожидается постепенное восстановление экспорта на Ближнем Востоке и в Африке, хотя Европа и другие ключевые рынки остаются под давлением.

Прогнозы для Cummins остаются оптимистичными благодаря:

• Устойчивому внутреннему спросу на решения Powergen с продуктами CPCB IV+.
• Улучшающейся маржинальности.
• Возможностям роста в сегменте Distribution.
• Акции торгуются с коэффициентом P/E 56,2x/48,7x за FY25/26E. Мы оцениваем акции с коэффициентом P/E 53x за FY26E, исходя из позитивных перспектив.